Nguyễn-Xuân Nghĩa
Monday, August 24, 2015 6:04:07 PM
Kinh
tế chính trị học là biết chọn mục tiêu
*
Người
viết này chỉ có một mũi tên mà đòi bắn hai con chim trong bầy ngỗng đang bay
ngang một mùa Hè đỏ lửa. Hai con chim đó là kinh tế Hoa Kỳ và Trung Quốc. Mùa
Hè đỏ lửa là các thị trường chứng khoán của toàn cầu toàn rực lên màu đỏ từ tuần
trước.
Phân vân bất định nên đành phải đánh “oẳn, tù, tì”
như bầy con nít. Vì tay mặt đánh với tay trái nên dĩ nhiên là ngần ấy hiệp đều
huề. Cho nên xin đành khỏi chọn mà... bắn đại lên trời trong giới hạn một ngàn
năm trăm chữ.
***
Kinh tế Trung Quốc đang gặp vấn đề. Nhẹ thì suy trầm
là hạ cánh an toàn với đà tăng trưởng thấp hơn chỉ tiêu hoảng tiều của lãnh đạo
Bắc Kinh. Nặng thì suy thoái là hạ cánh tan tành. Họ do dự giữa hai bờ sinh tử
và đang rơi vào cửa suy thoái, depression.
Những ai không mắc bệnh Mê Tàu thì có thể biết rằng
các nước bắt đầu áp dụng quy luật thị trường đều có thể đạt mức tăng trưởng cao
vào giai đoạn đầu. Nhưng sau vài chục năm thì cũng phải điều chỉnh với tốc độ
chậm hơn của nền kinh tế trưởng thành đã công nghiệp hóa. Nhiều nước Đông Á đã
trải qua kinh nghiệm này mà chỉ có Nhật Bản, Nam Hàn và Đài Loan là lên tới
Quang Minh Đỉnh. Các nước khác thì lẹt đẹt phía sau, bị vây trong “bẫy sập của
lợi tức trung lưu,” là lợi tức trung bình một đầu người chỉ ở khoảng 10 ngàn đô
la một năm mà không vượt lên trình độ Nhật Bản, Nam Hàn hay Đài Loan, người dân
có lần lượt là 36 ngàn, 28 ngàn và 23 ngàn đô la.
Trung Quốc đang nằm trong bẫy sập ấy, với lợi tức đồng
niên khoảng bảy ngàn bẩy và rất nhiều vấn đề sau 30 năm tăng trưởng thiếu phẩm
chất. Nhưng vấn đề lớn nhất của xứ này là tham vọng của lãnh đạo. Như nhiều đứa
trẻ chậm lớn, họ không muốn chọn mà đòi những điều mâu thuẫn.
Thí dụ nóng hổi là họ vừa muốn kiểm soát đồng bạc mà
họ gọi bịp là Nhân Dân Tệ Renminbi, lại vừa muốn đồng Nguyên đó trở thành ngoại
tệ phổ biến như đồng Mỹ kim. Với tham vọng đồng “Khối” này sẽ là ngoại tệ dự trữ
khả dĩ thay thế đô la Mỹ sau này. Khối là tiếng lóng của người Tàu khi gọi đồng
Nguyên của họ.
Chuyện đồng Nguyên là một trong bốn năm lý do khiến
Bắc Kinh “hạ giá” chứ không “phá giá” đồng Nguyên vào hai tuần trước. Họ hạ giá
sau khi buông tay cho thị trường đẩy đồng bạc xuống chỗ trũng với sự hỗ trợ của
các ngân hàng quốc doanh được chỉ thị thi hành nghĩa vụ can thiệp do Ngân Hàng
Trung Ương đặt ra: khi bổ khi tả chứ đừng để sụt giá quá mạnh.
Nhưng đứa trẻ tham lam ấy chẳng biết là muốn chơi trò
tác động ấy thì phải có vốn.
Dự trữ ngoại tệ của Bắc Kinh chỉ còn chính thức là ba ngàn 650 tỷ đô la. Nếu trừ
đi các khoản đã sung đương vào mục tiêu khác thì chỉ còn 700 tỷ khả dụng:
không đủ dài để làm đòn bẩy. Trong khi đồng Nguyên sụt giá lại khiến thiên hạ tẩu
tán tài sản ra ngoài. Từ năm ngoái đã có hơn 250 tỷ bốc hơi như vậy.
Các trung tâm đầu tư của quốc tế còn ước tính rằng đồng
bạc Trung Quốc vẫn được định giá quá cao nên từ nay qua năm tới còn phải hạ từ
tám đến 10%. Muốn giữ giá cho khỏi tuột thì mỗi tháng Bắc Kinh sẽ mất thêm 40 tỷ
đô la trong dự trữ. Một là kinh tế mất 40 tỷ vì nạn chuyển ngân lậu ra ngoài,
hai là nhà nước mất 40 tỷ để chặn đà tẩu tán! Chọn đi em.
Đứa trẻ Bắc Kinh không thể chọn được nên đứng khóc
giữa chợ đời. Thuật ngữ kinh tế gọi đó là thị trường tuột giá! Đã nói đến chuyện
tuột giá thì hãy ngó vào thị trường cổ phiếu mất giá.
***
Tuần qua chỉ số phức hợp Thượng Hải SHCOM sụt hơn
10%, riêng trong ngày 25 thì mất 8.5%, mấp mé cái ngưỡng tâm lý đáng sợ là
3,200 điểm. Ít ai chú ý là ngoài giới đầu tư cò con, nhiều doanh nghiệp lại
dùng tiền vay ngân hàng làm vốn luân lưu đi đánh bạc trên thị trường chứng
khoán. Khi cổ phiếu mất giá thì doanh nghiệp mất tiền và ngân hàng mất nợ.
Từ đỉnh cao
là gần 5,200 điểm vào ngày 12 Tháng Sáu, chỉ số Thượng Hải chỉ còn 3,200 điểm. Mất toi 40%. Nghĩa là các ngân hàng bị nguy cơ kẹt thanh khoản, thiếu
tiền mặt.
Vì thế mới có tin đồn Bắc Kinh sẽ lại hạ lãi suất hoặc
giảm mức dự trữ pháp định để bơm thêm tiền vào qua ngả ngân hàng thị trường.
Nhưng đứa trẻ Bắc Kinh lại phân vân vì tiền càng nhiều và rẻ thì tư bản càng tẩu
tán mau hơn. Có lẽ đấy là nguyên nhân chính khiến đứa trẻ ngồi lên đôi tay theo
phép “vô vi.” Là chẳng làm gì cả. Nên thị trường cổ phiếu mới đổ dốc trong ngày
Thứ Hai Đen.
Và hiện tượng Trung Quốc suy thoái đã bắt đầu!
Nhưng mũi tên của người viết đã bay quá nhanh! Sau
con vịt Bắc Kinh thì trúng vào con chim Mỹ.
***
Sau vụ sụt giá chứng khoán năm 1929, Hoa Kỳ dại dột
lao vào phản ứng bảo hộ mậu dịch và thiết lập chế độ bao cấp khiến vụ sụt giá cổ
phiếu mới dẫn tới Tổng khủng hoảng 1929-1933. Cũng thế, vụ khủng hoảng tài
chánh tại Mỹ năm 2008 khiến người ta hốt hoảng kết án tư bản chủ nghĩa, thiết lập
chế độ bao cấp kiểu Barack Obama và một số học giả còn ca tụng mô hình Trung Cộng
hay ưu thế của “Đồng thuận Bắc Kinh” là xuất sắc hơn Mỹ!
Hãy đọc các con vẹt Thomas Frriedman hay Fareed
Zakaria thì biết.
Bây giờ, Bắc Kinh công khai tự chứng minh tính chất
bất lực của lũ trẻ chưa sống trong kinh tế thị trường nên chưa biết chọn, thì đấy
là cơ hội cho Hoa Kỳ giành lại thế chủ động và đề cao giá trị của kinh tế tự
do. Khốn nỗi, Hoa Kỳ đang có bầu cử và thị trường thì lại hốt hoảng như vào
Tháng Chín 2008. Người nào suy nghĩ sâu xa hơn một chút thì thấy kinh tế Mỹ
chưa phục hồi, thất nghiệp có giảm mà lợi tức không tăng. Và lực lượng lao động
lại co cụm tới mức thấp nhất kể từ mấy chục năm qua. Cả chục triệu người nản chí không muốn khai báo kiếm
việc nữa nên thống kê máy móc mới ghi là thất nghiệp giảm!
Khi kinh tế Trung Quốc đi vào suy thoái thì mô hình
phát triển kiểu Bắc Kinh cũng phá sản.
Thế giới có thể bị tổng suy trầm như vào năm
2008-2009. Nhưng lần này sẽ không do khủng hoảng tài chính tại Hoa Kỳ và Âu
Châu gây ra như lần trước. Mà xuất phát từ Trung Quốc và các nền kinh tế gọi là
“đang lên” đã lao vào cuộc chơi của Bắc Kinh từ khi Trung Quốc gia nhập Tổ Chức
Thương Mại Thế Giới WTO. Chiến lược tăng trưởng bằng đầu tư và xuất cảng với mọi
giá đã hết nhiệm màu và Trung Quốc cũng hết xuất cảng nạn giảm phát qua nước
khác.
Đấy là một tin vui, mặt trái màu hồng của những biến
động vừa qua.
Bài này được viết trễ hơn mọi khi, sau 24 tiếng theo
dõi những vần vũ của các thị trường từ Á qua Âu về đến Bắc Mỹ. Khi thị trường
Nhật Bản rồi Trung Quốc đóng cửa thì các thị trường Âu Châu mở bát. Khi Âu Châu
kéo màn đỏ là New York mở cửa rồi tuột giá gần 7%, Chỉ số Dow Jones mất 1089 điểm
khi tiếng chuông mở màn vừa dứt! Còn một tiếng nữa thì Thượng Hải lại hãi hùng.
Nhưng tòa soạn đã gọi. Xin giao nạp cung tên và hẹn nhau kỳ tới vậy!
No comments:
Post a Comment