TIN
TỨC CẬP NHẬT VỀ KINH TẾ NGA: "КОНЕЦ" ĐANG ĐẾN
Hnb
Tran cùng
với Phúc
Lai GB.
TIN TỨC CẬP NHẬT VỀ KINH TẾ NGA:
"КОНЕЦ" ĐANG ĐẾN
The
Analyst
Ngày
03 tháng 04 năm 2025
Trước
tiên, chúng ta phải hiểu một số sự kiện chính về nền kinh tế Nga.
1.
Đây không phải là một nền kinh tế bình thường.
2.
Mặc dù đây không phải là một nền kinh tế bình thường, nhưng các quy tắc kinh tế
ảnh hưởng đến các nền kinh tế bình thường vẫn có những tác động cơ bản giống
nhau, vì chúng dựa trên các quy tắc cơ bản về cung và cầu.
3.
Mọi thứ bạn làm đều có tác động khi bạn điều chỉnh bất kỳ khía cạnh nào của bất
kỳ loại hình kinh tế nào.
4.
Luôn có những hậu quả không mong muốn mà bạn không tính đến.
Đồng
tiền của Nga đã tăng giá trị khoảng 25%, nhiều người cho rằng đây là một dấu hiệu
tốt cho nền kinh tế. Thông thường, điều này chỉ ra rằng người mua nước ngoài muốn
giao dịch với bạn nên họ mua đồng tiền của bạn và như thường lệ, nếu có nhu cầu,
giá sẽ tăng.
Trong
trường hợp này, điều này không đúng.
Sự
thật là chính phủ cố gắng làm cho đồng tiền trông đẹp hơn thực tế, và thị trường
rúp Nga thực tế rất nhỏ, đến nỗi Ngân hàng Trung ương đã mua lại đồng tiền của
chính mình để làm cho nó trông hấp dẫn hơn – đồng tiền này, theo thuật ngữ thị
trường, không “thả nổi” và chịu sự tàn phá của thị trường quốc tế. Nó nằm trong
một vòng lặp khép kín do Ngân Hàng Trung Ương kiểm soát và việc định giá của nó
đã được thực hiện một cách giả tạo. Trên thực tế, đồng rúp hiện đã tách khỏi nền
kinh tế thực và định giá của nó không bị ảnh hưởng bởi nền kinh tế thực.
Thật
kỳ lạ khi bạn có thể nghĩ rằng đây là điều tốt cho Nga – họ đã định giá lại đồng
tiền một cách rẻ mạt và tự cứu mình khỏi sự sụp đổ của đồng tiền. Trên thực tế,
điều này đã gây ra những tác động nghiêm trọng mà chúng ta sẽ xem xét sau.
Rúp Mạnh =
Nhập Khẩu Rẻ Hơn = Lạm Phát Giảm ?
Điều
này sẽ đúng cho dù rúp có phải là đồng tiền thả nổi hay không, về mặt kỹ thuật,
nếu bạn nhập khẩu một thứ gì đó với giá 113 đổi 1 USD và hiện tại chỉ tốn 85 đổi
1 USD, bạn sẽ thấy giá thấp hơn. Vậy tại sao điều đó lại không xảy ra?
Lý
do khá đơn giản, không ai muốn giao dịch bằng rúp vì lệnh trừng phạt và sự biến
động. Ấn Độ và Trung Quốc khăng khăng sử dụng Dirham của UAE trong trường hợp của
Ấn Độ vì người Nga không muốn dùng Rupee Ấn Độ, và Nhân Dân Tệ Trung Quốc vì
Trung Quốc không muốn dùng rúp Nga vì họ không thể mua bất cứ thứ gì. Hầu hết
các giao dịch bất hợp pháp được thực hiện bằng đô la Mỹ hoặc Euro khi lệnh trừng
phạt được phá vỡ, vì vậy miễn là Nga có thể tìm ra cách để có được những thứ đó
(mà họ có thể làm bằng cách sử dụng vàng mà họ có nguồn cung dồi dào, được giao
dịch thông qua các thị trường Trung Đông), họ có thể duy trì các thị trường bất
hợp pháp mà mặc dù chúng tồn tại, nhưng không quá lớn đến mức đòi hỏi nhiều hơn
mức Nga có thể chi trả.
Nói
chung, hàng hóa bất hợp pháp vẫn đắt đỏ theo bản chất của chúng và vì không ai
mua hoặc bán bằng rúp nên điều này không ảnh hưởng đến chi phí của hàng hóa thực
tế trong các cửa hàng hoặc nguồn lực cho ngành công nghiệp, do đó không có giảm
giá và không cắt giảm lạm phát.
Tốc
độ tăng trưởng tiền lương tiếp tục vượt xa bất kỳ nền kinh tế bình thường nào
vì lạm phát chính thức không tính đến lạm phát thực tế đối với thực phẩm và
nhiên liệu, trung bình khoảng 35% đối với mặt hàng trước [thực phẩm]. Tình trạng
thiếu hụt lao động mãn tính do nhu cầu cao về lao động có tay nghề (nhiều người
trong số họ chuyển việc giữa nhiều chủ lao động khi họ bán dịch vụ của mình),
và sau đó trở nên tồi tệ hơn do quá nhiều người nam giới vào quân đội, trong đó
khoảng 33% không bao giờ quay trở lại, có tốc độ tăng trưởng tiền lương trên
11% mỗi tháng và tăng mạnh. Điều đó sẽ không làm giảm áp lực lạm phát trong thời
gian tới. Lạm phát vẫn đang tăng và chính thức ở mức 10,1%, nhưng chúng ta biết
rằng trên thực tế, con số này còn cao hơn nhiều. Mặc dù mức tăng trưởng tiền
lương cao, người dân Nga bình thường không thực sự khá hơn vì lạm phát thực tế
làm suy yếu sức mua của họ.
Nếu
bạn bán một mặt hàng trị giá 1 đo la và nó được bán với giá 113 rúp đổi 1 đô
la, rõ ràng bạn sẽ nhận lại được 113 rúp. Điều này có lợi cho bạn nếu bạn đang
xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ của Nga. Tuy nhiên, nếu bạn vẫn bán một mặt hàng
với giá 1 đô la hiện tại, bạn chỉ nhận lại được chưa đến 85 rúp. Không phải là
một khoản lợi nhuận tốt, thực sự là ít hơn 25% và mất mát lớn về thu nhập.
Nhưng
Nga xuất khẩu rất ít thứ mà mọi người quan tâm nhiều ngoại trừ nhiên liệu và
quan trọng nhất trong số đó là dầu thô. Hiện tại, giá dầu thô đang giao dịch ở
mức gần một nửa so với đầu năm 2022 và đã giảm 20 đô la một thùng kể từ tháng 5
năm ngoái, giao dịch ở mức chỉ dưới 65,50 đô la hiện tại và đang có xu hướng giảm.
Hiện
tại, không còn mối liên hệ trực tiếp nào giữa đồng rúp và giá dầu nữa, nhưng có
một sự phản ứng dữ dội từ đồng rúp được định giá lại. Các công ty Nga phải báo
cáo thu nhập của họ bằng rúp. Trên thực tế, họ buộc phải chuyển đổi 75% lượng
ngoại tệ nắm giữ của mình sang rúp. Điều đó có nghĩa là nếu họ bán thứ gì đó
cho Trung Quốc chẳng hạn (với tỷ giá hối đoái tương tự), thứ họ bán cho Trung
Quốc với giá 113 rúp trong quá khứ, giờ họ chỉ nhận được 85 rúp, vì vậy họ tự động
chịu lỗ 28 rúp. Đó là một khoản tiền lớn, làm giảm lợi nhuận và thu nhập của họ.
Thêm vào đó là chi phí vật liệu tăng gần 20%, tỷ lệ lao động tăng 11% (đây là
con số không bao gồm lạm phát và giá qui theo năm thực tế là 21% cho năm 2024),
và lãi suất mà họ phải trả cho các khoản vay trong khu vực là 27% - các doanh
nghiệp Nga trong ngành xuất khẩu đang trong hoàn cảnh khốn cùng. Thật vậy, điều
này giải thích tại sao ngành này gần như đã bị xóa sổ.
Xuất
khẩu dầu ở mức tỉ giá tệ nhất là 113 rúp/1 đô la ở mức giá 65 đô la một thùng
mang lại 7.300 rúp một thùng. Ở mức 85 rúp/1 đô la, nó chỉ mang lại 5.500 rúp một
thùng. Chỉ cần nhớ rằng Nga đã tự tạo ra vấn đề này và có vẻ như rất khó để khắc
phục điều đó, khi bạn đang cố gắng hết sức để giảm lạm phát nhưng lại làm gián
đoạn nền kinh tế của chính mình. Thu nhập trên toàn bộ nền kinh tế đã giảm 25%.
Sự
thiếu hụt thu nhập này thực sự đang tạo ra thâm hụt đáng kể trong ngân sách của
Nga - và nó đã giảm xuống còn 40 tỷ đô la dự trữ cuối cùng. Trên thực tế, vào đầu
năm 2024 triển vọng dài hạn về sự sụp đổ của Nga cho thấy vào cuối năm 2025-đầu
năm 2026 và có vẻ như đúng tiến độ.
Nhà
nước tiếp tục đổ tiền thật và tiền 'in' vào hệ thống - liên tục đẩy các đơn đặt
hàng vũ khí và vật tư mới thông qua các ngành công nghiệp sản xuất chúng. Tuy
nhiên, chúng phần lớn đã đạt đến công suất đỉnh điểm vì đơn giản là họ không có
lực lượng lao động để sản xuất thêm và họ không đủ khả năng chi trả (và không
biết cách vận hành) những con rô-bốt và máy móc công nghiệp đắt tiền có thể
giúp họ hiệu quả hơn. Họ chỉ không có tiền đầu tư và không đủ khả năng chi trả
ngay cả khi được cung cấp, và họ thường bị buộc phải nhận chúng, trái với phán
đoán tốt hơn của họ vì Nhà nước muốn những gì Nhà nước muốn.
Điều
này chỉ gây thêm rắc rối cho tương lai. Điều này đặt chính phủ vào vị thế không
có nhiều lựa chọn ngoài việc kéo dài cơn sốt mua sắm vũ khí ngay cả sau chiến
tranh, hoặc có nguy cơ phá sản hoàn toàn hàng trăm doanh nghiệp công nghiệp. Họ
sẽ không có thị trường hoặc đơn đặt hàng để đột nhiên chuyển trở lại sản xuất
dân dụng, họ sẽ không cần lực lượng lao động, nền kinh tế sẽ lao dốc không
phanh vào suy thoái kinh tế lớn. Nga đã tự mắc kẹt trong một kịch bản không bền
vững và càng kéo dài thì càng tệ hơn. Cuối cùng sẽ có một ngày tính sổ, và sẽ rất
đau đớn.
Trên
đây là những con số thực tế mà ngân sách nhà nước Nga dựa vào. Như bạn có thể
thấy, các giả định so với thực tế là sai lệch rất nhiều.
Nga
đã tự đặt mình vào vị thế mà các lựa chọn của họ bắt đầu thu hẹp đáng kể. Thu
nhập giảm, chi phí tăng và thiếu dự trữ tài chính đẩy nước này vào một tình huống
ngày càng nguy hiểm. Thao túng tiền tệ, các quy tắc được thiết kế để ổn định một
loại tiền tệ thả nổi không còn thả nổi nữa - việc kinh doanh khăng khăng chuyển
đổi tiền tệ mạnh sang rúp - không còn hợp lý nữa - nhưng Putin không thấy điều
đó, như chính sự can thiệp trực tiếp của ông ta vào lãi suất cho thấy.
Các
dự báo tài chính đã bị phá hoại bởi những tình huống nằm ngoài tầm kiểm soát của
Nga, nhưng chúng đã trở nên tồi tệ hơn rất nhiều.
Rõ
ràng là Nga đã chọn tiếp tục chiến tranh, họ không quan tâm đến hòa bình. Tuy
nhiên, LỰA CHỌN ĐÓ LẠI LÀ MỘT LỰA CHỌN NGUY HIỂM CHO NỀN KINH TẾ CỦA HỌ. Quân đội
của họ đang trong tình trạng hỗn loạn - tất cả chúng ta đều có thể thấy điều
đó, và ngay cả khi họ chiếm được lãnh thổ thì tổn thất cũng rất lớn mà lợi ích
thu về lại không đáng kể, về nhân lực và tiền bạc. Xe tăng mới, xe mới rất ít
trên mặt đất và các nhà máy không thể sản xuất bất cứ thứ gì giống như những gì
Nga cần để thay thế những gì họ mất. Trên thực tế, tổn thất về thiết bị của họ
chỉ tính riêng về xe tăng, cứ 1 xe được chế tạo thì mất khoảng 9 xe. Tệ hơn nhiều
nếu bạn nhìn vào xe pháo hoặc xe tải tiếp tế.
Vì
vậy, ngân sách bị thiếu hụt, thu nhập đang giảm sút, khả năng quay trở lại sử dụng
cho mục đích dân sự trong dài hạn là rất xa vời và có khả năng suy thoái kinh tế
thảm khốc đang rình rập. Sự cám dỗ tiếp tục như hiện tại trong nền kinh tế chiến
tranh là rất lớn, nhưng rõ ràng là không bền vững trong dài hạn. Dù theo cách
nào thì nền kinh tế Nga cũng sẽ gặp khó khăn. Có thể mất vài tháng, thậm chí là
một năm hoặc lâu hơn, nhưng nó sẽ đến và khi nó đến thì mọi chuyện sẽ rất, rất
tệ.
RUSSIAN ECONOMIC UPDATE: THE END IS COMING
No comments:
Post a Comment